Wykup polisy polega na zwrocie ubezpieczającemu części składek. Następuje w momencie, kiedy ubezpieczający rezygnuje z polisy przed końcem umowy. Część wpłacanych składek, ustalona w umowie i definiowana mianem wartości wykupu, jest wówczas zwracana. Termin ten ma zastosowanie w przypadku polis oszczędnościowych (pieniądze ze składek są gromadzone na specjalnym koncie), a także polis mieszkaniowych (np. na budowę domu).
W zależności od towarzystwa ubezpieczeniowego wykup polisy jest możliwy po określonym czasie od zawarcia umowy. Najczęściej są to 2-3 lata. Kiedy na dzień ustalenia wartości wykupu widnieją zaległości w opłacaniu składek, ubezpieczyciel ma prawo pomniejszyć o nie zwracaną kwotę.
Otrzymanie wniosku o wykup ubezpieczenia złożonego przez ubezpieczającego obliguje ubezpieczyciela do wypłacenia kwoty wykupu polisy w ustalonym terminie.